环保督查“回头看”事件对商品期货市场影响

作者: 2018年06月06日 来源:全球化工设备网 浏览量:
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事件回顾  为深入贯彻落实习近平生态文明思想和全国生态环境保护大会精神,按照中央全面深化改革委员会第一次会议部署,经党中央、国务院批准,近日,第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动。已组建6个中央
事件回顾

  为深入贯彻落实习近平生态文明思想和全国生态环境保护大会精神,按照中央全面深化改革委员会第一次会议部署,经党中央、国务院批准,近日,第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动。已组建6个中央环境保护督察组,分别负责对河北、河南,内蒙古、宁夏,黑龙江,江苏、江西,广东、广西,云南等省(自治区)开展“回头看”督察进驻工作。

  根据安排,“回头看”督察重点督察经党中央、国务院审核的中央环境保护督察整改方案总体落实情况,督察整改方案中重点环境问题具体整改进展情况,生态环境保护长效机制建设和推进情况,重点检查列入督察整改方案的重大生态环境问题及其查处、整治情况,环境保护督察。“回头看”进驻时间约为1个月,期间将采取调阅资料、个别谈话、走访问询、受理举报、现场抽查等形式开展工作,结束后进行意见反馈并督导落实。

  事件影响

  此次环保督查组“回头看”行动,是对2016、2017年全国大范围环保督查的验收,同时对于仍存在侥幸心理、顶风作案的澳门金沙银河赌场将进行严厉打击,从本轮督查的10个地区域内的情况看,预计将对黑色金属、有所金属及能源化工中部分品种产生一定影响,这里做如下梳理:

  一、能源化工方面

  沥青:

  对于沥青影响主要在两方面,一方面对道路施工产生影响,绝大部分沥青用于道路施工,但沥青的搅拌对于环境有一定的影响,可能会出现停工、整改的情况,对于需求端会有一定抑制作用。另一方面,炼厂沥青开工率受到影响,目前沥青成本较高,本身开工意愿不足,同时生产也会存在一定污染,炼厂将会优先生产污染较小产品,对沥青采取停产或降低产量的措施。

  塑料:

  环保督察“回头看”对塑料行业主要在再生塑料行业和下游制品澳门金沙银河赌场,再生塑料行业经营粗放,从业主体多数为中小型家庭作坊式澳门金沙银河赌场,在生产加工过程中污水、废气、噪音等污染问题,国内环保形势趋严,国内再生塑料行业整体开工率持续走低。同时对废塑料进口也异常严厉,2018年前十二批限制类公示表核准进口量总计14462吨,较往年大幅下降。受环保督察影响,国内再生塑料供给明显下降,在一定程度上影响到塑料整体供给。塑料下游制品澳门金沙银河赌场大部分是小澳门金沙银河赌场,环保设备不全,在环保检查的高压下,小澳门金沙银河赌场逐步退出市场,市场份额往大中型澳门金沙银河赌场转移。

  甲醇:

  环保督查对甲醇大型生产厂家不会造成明显影响,春季检修结束,甲醇装置开工回升,货源供给逐步恢复。同时,时间点正为甲醇传统需求淡季。因此,并不会出现造成甲醇市场供应大幅缩减的情况,但一定程度上会干扰市场参与者心态。甲醇上方2800关口附近承压,缺乏较强利好支撑下,上行空间有限。

  PVC:

  近期,山东上合峰会即将召开、江苏大力整治化工园、众多省份推进澳门金沙银河赌场关停进度、物流政策。PVC上游石灰石受到环保政策影响较大,供应出现不平衡,但尚未影响到电石生产,成本端存在一定支撑。但下游部分小型板材、型材厂也会受到影响,需求也出现相应缩减。PVC仍处于去库存阶段,降幅收窄,高于去年同期水平。检修装置数量减少,PVC产量或出现恢复,关注其否成功突破6850一线压力位。

  焦煤/焦炭:

  截至31日当周,焦炭主流市场价格累计上调450元/吨。全国焦企吨焦盈利继续向好。与此同时,贸易商在焦炭价格连续六轮的上调之后,开始出现拿货意愿减退的情况,但整体订单状况良好。目前钢厂开工良好,补库意愿浓厚,后期主要关注港口库存变化,也需要密切关注河北地区环保督查对钢厂开工的实际影响。焦煤方面,受下游焦炭及钢材提涨带动,华北地区焦煤有50-100元的上升。其他地区焦企由于采购渠道和定价方式问题,成本并无明显变化,后期焦煤仍将偏强运行,短期焦煤资源短缺现象依旧,焦企有降低成本需要。与近期开展的环保“回头看”相应的,5月23日徐州公布的,涉及940万吨焦炭产能的焦化行业布局转型及升级计划,也将对未来焦炭产量构成实际影响。短期内,青岛上合峰会,对焦炭产量也将有实际影响。密集的环保压制,使得近期焦炭价格上涨但整体开工下降。5月31日公布的当周焦化厂开工数据显示,全国230家独立焦企样本产能利用率72.57%,下降2.44%。钢厂和焦企焦炭库存仍在下降,且在环保影响下,短期焦企开工依然偏弱,焦炭稳中偏强。

  需要关注的利空及矛盾点:钢厂开工下降超预期对原料价格的压力、焦炭价格六轮提涨后下游接货意愿降温。

  二、有色金属方面

  铅:

  此轮环保督查再生铅严打力度料将更大,前期宜丰工业园铅酸蓄电池澳门金沙银河赌场违反环评要求,时间过去了一年多,该澳门金沙银河赌场非法排污现象依然存在,并在“回头看”前被曝光,由于铅对人体健康危害极大,再生铅、原生铅采选加工的过程中均当有较为严格的排污标准,因而大概率将涉铅澳门金沙银河赌场作为严打样板,第一轮河南地区的严打已经在铅价中有明显的体现,铅价突破前期震荡区间直破20000元/吨关口,下游电池澳门金沙银河赌场利润严重受损,后续来看在最新几轮环保督查下价格仍将维持高位,但上升区间极为有限,很难突破21000元/吨关口,在六月下旬前仍将维持在19000-20500元/吨区间窄幅震荡。

  锌:

  锌矿供给料将小幅较少,冶炼加工环节问题不大,最大的风险源自于区域型的整体整顿,但下游澳门金沙银河赌场受损比较严重,一方面澳门金沙银河赌场的产销库存普遍偏低,虽然进入四月份后交易所库存和三地社会库存下降幅度较大,但仍难满足下游消费增长带来的需求,因而供给端出现问题消费端自然出现较大乱象,需求端受损最大的或为镀锌板澳门金沙银河赌场,小型镀锌澳门金沙银河赌场仍然存在生产标准不合、排污乱象等诸多问题,加之镀锌市场整体的产能过剩镀锌澳门金沙银河赌场或将成为众矢之的。整体上对锌的供需影响较弱,目前而言外盘资金流较数月前相比过于零散,难以形成大的涨跌行情,但市场已经取得多头的一致预期,因而在23500-25000元/吨一线做波段操作为宜。

  镍:

  近期镍价加速上行,创国内上市以来新高,主力一度到达12万元/吨,持续的内外盘降库存是较长期的利好支持,但是近期的“回头看”环保督察影响镍铁供应,也对镍价上涨形成助推。

  环保影响镍产业链

  近期中央环保组将赴各省进行“回头看”环保督察,江苏、内蒙等镍铁主产区受到环保影响,镍铁产量有所下降。而内蒙地区镍铁厂出现集中停产,预计产量将下降60%左右,影响镍铁产量约2.4万吨。山东地区受环保及上合峰会影响,山东、临沂地区镍铁厂限产、停产,对不锈钢原料供应形成影响。

  不锈钢降库存整体涨势较好

  不锈钢自5月以来价格回暖明显,较此前悲观预期形成鲜明对照,在钢厂停产检修,供应水平一般之下,需求反而表现较为正常,今年以来整体的需求季有所后移,令不锈钢去库存在5月得到了较为显著的体现,不锈钢结构性供应略有偏紧,钢厂挺价热情较高,钢厂亏损缩减。而此前的镍铁供应受环保影响,镍铁价格一改前期低迷出现迅速回升,镍铁对镍板经济性减弱,将促使镍板用量增加。受此影响,镍价大幅上涨。

  此外,江苏戴南镇中频炉在5月24日凌晨12点全部关闭,该地区中频炉月产不锈钢粗钢约10万吨,占全国不锈钢粗钢产量5%,受此消息影响,近两日不锈钢价格上涨较明显,但除热轧外具体成交一般。而且也有部分恢复的迹象出现,防止环保一刀切。这对废钢使用影响较大,因此会变向增加市场对于镍铁及电解镍需求,因此也支持镍价。

  沪镍近强远弱,现货紧张

  伦镍库存降至29万吨,沪镍库存降至2.7万吨以下,持续的去库存节奏稳固。尤其是国内镍板紧张。此前内外盘倒挂也影响国内进口镍板的积极性,而今年国内大厂产能向硫酸镍倾斜,也影响了镍板产量,同比下滑显著,这就造成国内库存持续收紧。

  交易所风控措施出台,但暂难缓解供给紧张

  为缓解镍板交割不足,上期所于5月29日同意新疆新鑫矿业股份有限公司增加电解镍产品规格的批复。另外,近期无锡不锈钢交易所增加镍豆交割征询市场贸易商意见,镍豆较镍板贴水1000元。据市场贸易商反馈,现货市场镍豆贴水镍板400元/吨左右,免关税进口镍豆尚处于亏损,短期内不会对镍市造成很大影响,从长期看,或将缓解市场精炼镍供应局面。国内目前部分钢厂和硫酸镍制备对于镍豆的需求有所提升,在现货先行之下,未来期货交易所也存在增加镍豆交割的可能,不过当前的现货紧张情况,暂难得到有效的缓解。

  总之,环保对镍价的影响,通过原料及产业链端供应发生影响,叠加镍板库存的加速回落,内外盘共振大涨,内盘也创出12万吨新高,目前技术略有超买,且12万元到达后高位获利了结出现,镍价出现剧烈震荡,短线关注5日均线位的支持,加速大涨震荡之后,如果现货层面的问题仍难解决,无论镍库存减少是需求还是囤货引发的情况,仍会强化镍价的强势。不过,短期技术调整,多头获利平仓的震荡较为剧烈,因此暂宜观望下关注期现层面的进一步配合情况。

  铝:

  沪铝持续震荡偏弱,直到周五才略有回升,伦铝相对走势较强,全周维持震荡走强的态势,现货价格基本同步波动,但是相对盘面来讲价格较为坚挺。铝锭社会库存继续呈现下降趋势,只是降幅有所收窄,整体而言市场观望情绪较浓。环保回头看督察行动对电解铝厂来讲将形成一定压力,但是由于去产能实施彻底,中小型铝厂已经寥寥无几,因此不会形成太大的产能趋紧的压力。从盘面上看,07合约依然在窄幅震荡中,上方压力位15000,下方支撑14500附近,预计短期内大涨大跌都较为困难,盘面维持震荡整理格局。

  三、黑色金属方面

  钢材:

  近期环保督查“回头看”对短期供给造成较为明显的冲击。从生态环保部1季度公布的工作目标可以看出,年内大气治理方面京津冀及周边、长三角、汾渭平原等重点区域是主战场,随后河北、河南、江苏等省均出台各自治理措施,一方面提高省内钢铁澳门金沙银河赌场整体环保成本,另一方面推动澳门金沙银河赌场产能优化,中期缓解钢铁产量释放压力,随着环保督查“回头看”,重点区域更多省市环保治理计划有望加速落地;此前,环保限产治理压力主要集中在京津冀及周边,从统计数据上看,虽然河北铁水产量受到影响,但其他地区铁水增加有所弥补,除此之外添加废钢等工艺的变化,整体粗钢及钢材产量未明显受到环保限产影响,对比来看,今年随着环保治理区域涵盖钢铁主要产区,中长期供给影响将高于市场预期;8省对2017年8月到9月督查反馈显示,环保督查整改方案执行力度有改善空间,其中违规产能及淘汰落后产能并未严格执行,随着环保“回头看”,后期产能淘汰及压减效果将更将显著。

  虽然环保执行力度增加对短中期供给有抑制,但一方面经过近年环保多次冲击,市场应对方案相对成熟,调整时间周期也逐渐缩短,另一方面钢材价格是否有趋势性行情,核心是需求,供给的变化改变的是价格弹性,在资金相对收缩的情况下,需求很难有超预期变化,但由于环保政策对供给的冲击,叠加高利润对供给的影响,钢材近远月价差将持续扩大。

  铁矿石:

  受到环保及安检力度加强影响,进入2018年,国产铁矿石产量大幅回落,1-4月原矿产量累计同比大幅下降36.4%,自2014年起,作为铁矿石生产大省,河北便开始露天矿山治理行动,2016年提出3年内对省内1881个露天矿山进行深度整治,2017年6月对1170个有证露天矿山进行停产整治并于10月底完成,同时,将暂停新设矿山审批及新建项目核准及备案,停止新产能投放。据《矿业汇》估算至2018年,露天矿产能占比将下降8%-13%。此轮环保督查组进驻的10个省份,铁矿石产量约占全国总产量的38.6%,其中河北省占比最高,达30.5%,而其他地区占比较少,预计此轮督查对于铁矿石产量的影响仍集中在河北省,从Mysteel的数据看,目前国内铁矿石产量较年初低点回升了11%,而本次环保督查对河北地区的影响及对国内其他地区的溢出效应,预计将影响其5-6%的产量,将进一步降低铁矿石供给端过剩压力,但钢厂进口矿依存的增加及外矿供给的提升,将削弱这一影响。目前,港口库存已在度回升至1.6亿吨之上,而山东等地的限产也将影响铁矿石需求,在钢厂铁矿石相对库存较高的情况下,预计补库意愿也将随之减弱,供需双弱的情况下,铁矿仍将受钢价指引,预计延续震荡偏弱走势,盘面1809合约短期关注450元支撑,上方承压490-500元,操作上,短暂建议暂时观望,中长期视钢材需求变动情况寻求做空机会。

  整体看,作为生态环境部2018年六大重点任务之一,此轮“回头看”行动标志着环保治理开始进入新一个阶段,将消除环保不达标的死角、似乎复燃的情况,对于钢铁、能化及有色部分品种的供给的影响将是持续而不可逆转的,环境部相关人士指出,2019年将进行第二轮督查,并且形成一套系统的、规范的环保督查体系,届时环保督查将真正实现常态化,对于商品市场供需的影响也需要作出全新的评估。
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